万博manbetx客户端3.0字体大小 大多数投资者认识到投资组合中的资产配置选择比选择合适的股票更为重要。 当然,资产配置是一项具有挑战性的任务,而不是试图在全​​球范围内进行。鉴于欧洲的不安和其他地缘政治风险的混合,设定如何在全球范围内分配投资的规模可能是棘手的,即使不是彻头彻尾的危险。 罗斯福投资集团(Roosevelt Investment Group)董事总经理莱拉•赫克曼(Leila Heckman)近二十年来一直在全球资产配置的困境中航行。 生物标题:罗斯福投资集团董事总经理 学历:布朗大学数学学士;康奈尔大学硕士学位;纽约大学哲学博士 爱好:骑自行车,旅行,阅读,烹饪 她的团队根据其全球资产配置组合为客户提供研究并管理资金。 最近,她与Barrons.com分享了她对资产配置的看法。 Barrons.com:Leila,告诉我们你的背景。 Heckman:我们已经做了近18年的研究,我们正试图确定哪些变量对全球市场有影响。当我开始研究全球资产配置时,有人对我说,当德国央行仍然存在时,“德国央行”已经降低了利率。难道你不认为这会转化为市场反弹吗?这向我提出了影响全球市场表现的变量。 我们研究了影响全球市场的四个关键绩效因素:估值,增长,风险和动力。这些是关键。在这些因素中,有许多子因素。例如,在估值范围内,我们会考虑价格对账面,追踪和预测的比率和股息。同样,我们在增长和风险中分解次要因素。 由于债务担忧和地缘政治风险,全球投资看起来很危险。 Barron的Bob O'Brien与Roosevelt Investment Group的董事总经理Leila Heckman谈论了全球投资环境的评估。 问:你的研究表现如何? 答:几年前我们做了一项研究,其中我们研究了多元化国际基金的回报。除非您获得国家分配权,否则很难超越您的基准。我们发现股票与其住所所在国密切相关。因此,我们通过增加一些国家的同时减轻其他国家来获得我们的阿尔法[优异表现]。 我们今天喜欢的一些包括挪威估值非常便宜。石油价格和有利的贸易条件有助于其国内生产总值增长。 另一个是奥地利,它看起来很有吸引力,我们的一些指标,特别是估值。利差并没有扩大万博体育官网他们在希腊和爱尔兰的方式。 另一个市场我们超重,而且很有争议的是俄罗斯。非常便宜的估值。其市盈率仅为5倍,而平均值为10至12倍。人们认为这是一个有风险的市场。 我们对巴西也很有建设性。基于估值和动力,巴西对我们来说很好。情绪也令人鼓舞。所以我们看到的是发达市场和一些新兴市场的结合,我们在这些市场中找到了投资机会。 问:投资者应该避开哪些市场? 答:我们减持日本。在我们的增长参数中,我们看看GDP预测的变化,日本的GDP预测已经降级。悬而未决的是它的汇率被高估了。其出口竞争力有所减弱。不包括美国,日本的权重约占全球资本总额的14%,我们的权重约为6%。所以我们相对于资本化肯定是减持。 另一个减持是印度,我们发现其估值昂贵,市盈率为16倍。 分配比例最高的控股俄罗斯6.6%权重挪威5.0%权重泰国3.5%权重美国(排名第14位)43%权重排名底部控股权分配百分比日本(排名第35位)3.1%权重智利(排名第36位)0权重 问:您如何获得个人国内市场的曝光率?您是否使用交易所交易基金或市场基准? 答:我们可以使用各种仪器来获取曝光率。我们将使用美国交易工具ETF,为我们提供市场的一篮子。或者我们将创建自己的篮子。这取决于国家。在某些投资组合中,我们将进入并购买本地股票。但如果它在美国市场进行交易,这是获得风险的最有效方式。 问:您多久调整一次分配表? 答:我们通常会按月定期进行重新平衡计划。您不希望过于进化,因为这会产生很高的交易成本。在我们的四个关键绩效因素中,估值是模型估值中最重要的因素是与其他投入相比最慢的因素。增长往往会有更多的营业额。估值更具革命性而非革命性。 问:我们还没有谈到美国 答:美国接近市场份额,约占全球资本总额的45%。我们只是在那之下。美国在我们的三个标准中看起来很有吸引力:增长,因为GDP增长的变化不如增长降级的国家那么显着。在风险方面,它看起来很有吸引力,因为信用违约互换利差没有上升。价格动力看起来稳定。然而,美国确实往往是一个更昂贵的市场。在最近的市场走势之后,我们认为它不是一个真正的廉价市场,但它并没有出现泡沫。 谢谢。 电子邮件:bob.obrien@barrons.com万博官方manbetx